Membaca Peta Market 2025: Skenario di Balik Kebisingan Politik

Dunia saat ini dipenuhi oleh berita yang meresahkan. Isu perang dan konflik global mendominasi tajuk utama, menciptakan narasi ketidakpastian yang seolah-olah mengarah pada eskalasi besar seperti Perang Dunia III. Namun, seringkali tensi ini naik turun secara tiba-tiba, dari ancaman perang menjadi gencatan senjata sesaat, lalu kembali memanas. Artikel ini menawarkan perspektif alternatif (contrarian) untuk tidak terjebak dalam drama pemberitaan, melainkan fokus pada pola historis pasar keuangan, terutama terkait siklus politik di Amerika Serikat.

Pola Berulang: Partai Republikan dan Pelemahan Dolar AS

Jika kita mengamati sejarah, ada sebuah pola menarik yang konsisten setiap kali Partai Republikan memegang tampuk kekuasaan di AS. Kebijakan yang mereka terapkan, terlepas dari retorika publiknya, cenderung mengakibatkan pelemahan Dolar AS (diukur dengan DXY atau Indeks Dolar).

• Era George W. Bush: Peningkatan masif pada belanja militer menyebabkan defisit anggaran membengkak. Untuk membiayainya, pemerintah AS menerbitkan lebih banyak obligasi (US Treasury), yang pada gilirannya menciptakan kelebihan pasokan dan menekan nilai tukar Dolar.
• Era Donald Trump (2016): Kebijakan pemotongan pajak korporasi secara signifikan juga berkontribusi pada pelebaran defisit fiskal, yang memberikan tekanan serupa pada Dolar.
• Era "Trump 2.0" (Hipotesis): Wacana penerapan tarif dagang yang agresif diperkirakan akan mengikuti pola yang sama, memicu pelemahan Dolar lebih lanjut.

Pola ini kontras dengan pendekatan Partai Demokrat yang seringkali dianggap lebih berorientasi pada isu sosial dan diplomasi. Sejak pelantikan pemerintahan baru yang sejalan dengan kebijakan Republikan di awal tahun ini, kita sudah melihat DXY mulai menunjukkan tren pelemahan.

Secara historis, setiap kali DXY mengalami tren penurunan (downtrend) jangka panjang, negara-negara berkembang (Emerging Markets) menjadi penerima manfaat utama dari aliran modal global. Indonesia, sebagai salah satu pasar berkembang terbesar, berpotensi besar untuk turut merasakan dampak positif ini, mengingatkan kita pada era keemasan tahun 2000-an.

Paradoks: Ekonomi Lesu, Tapi Pasar Saham Bisa Bullish?

Pertanyaan logis berikutnya adalah: "Bagaimana pasar bisa optimis jika kondisi ekonomi riil sedang sulit?" Menurut saya, ada dua kemungkinan skenario yang bisa terjadi.

Skenario 1 (Paling Mungkin): Reli yang Didorong oleh Likuiditas

Saat ini, ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga acuan masih rendah. Bayangkan jika bank sentral secara mengejutkan memangkas suku bunga secara agresif, misalnya sebesar 50 basis poin (0.5%). Langkah ini akan memicu euforia besar-besaran dan menyuntikkan likuiditas dalam jumlah masif ke sistem keuangan.

Namun, karena ekonomi riil masih lemah—bisnis sulit berkembang dan pendapatan perusahaan stagnan—dana segar ini tidak akan mengalir ke saham-saham berdasarkan kinerja fundamentalnya. Sebaliknya, likuiditas akan mencari "cerita" atau narasi yang menarik.

Ini akan memicu siklus psikologis di masyarakat: "Bisnis di sektor riil terasa sangat sulit. Tapi teman-temanku terus pamer keuntungan dari saham di media sosial. Sepertinya pasar saham terus naik. Mungkin aku harus ikut mencoba."

Fenomena FOMO (Fear of Missing Out) ini akan mendorong aliran dana ritel yang lebih besar ke pasar modal, menciptakan reli yang tidak didasarkan pada fundamental, melainkan spekulasi dan sentimen. Reli semacam inilah yang sering disebut sebagai liquidity-driven rally. Pesta ini akan terus berlanjut hingga para investor besar (Big Funds) merasa pasar sudah terlalu panas (overheating) dan memutuskan untuk keluar.

Skenario 2 (Kurang Mungkin): Krisis Dahulu, Pemulihan Kemudian

Skenario alternatif adalah pasar mengalami kejatuhan tajam (crash) terlebih dahulu. Setelah itu, barulah siklus bullish struktural yang baru dimulai dari titik terendah, didukung oleh program stimulus seperti Quantitative Easing (QE).

Namun, skenario ini terasa terlalu dini untuk terjadi. Krisis finansial besar jarang terjadi ketika semua orang sudah waspada dan mengantisipasinya. Sebaliknya, krisis datang diam-diam, seperti pencuri di malam hari, saat mayoritas pelaku pasar sedang terlena oleh keuntungan dan euforia. Guncangan pasar yang kita lihat di awal tahun bisa dianggap sebagai sebuah "latihan" atau peringatan kecil.

Mengapa Skenario Pertama Lebih Mungkin? Bukti dari IHSG

Keyakinan saya pada skenario pertama diperkuat oleh data historis Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dalam grafik bulanan (monthly chart). Dalam sejarahnya, setiap kali IHSG terkoreksi tajam lebih dari 20%, indeks selalu berhasil bangkit kembali dan mencetak rekor tertinggi baru (All-Time High), meskipun prosesnya tidak selalu mulus. Grafik bulanan sebuah indeks pasar saham sangat sulit untuk dimanipulasi oleh segelintir pihak, sehingga validitasnya sebagai acuan jangka panjang cukup tinggi.

Sebuah Pesan untuk Investor

Bagi Anda yang berinvestasi untuk jangka panjang, volatilitas pasar saat ini seharusnya tidak menjadi kekhawatiran besar. Pada akhirnya, fundamental perusahaan akan kembali menjadi penentu utama.

Namun, bagi Anda yang ikut serta dalam permainan saham berbasis narasi, beberapa hal penting perlu diingat:

• Kendalikan FOMO: Jangan membuat keputusan investasi karena takut ketinggalan.
• Atur Alokasi Portofolio: Tentukan porsi aset Anda dengan bijak antara saham, kas, dan instrumen lainnya.
• Sediakan Dana Tunai: Selalu siapkan "amunisi" dalam bentuk kas untuk memanfaatkan peluang saat pasar terkoreksi.
• Pahami Investasi Anda: Pastikan Anda tahu apa yang Anda beli dan mengapa Anda membelinya.

Ingatlah selalu prinsip ini: Mengamankan keuntungan kecil jauh lebih bijaksana daripada menanggung kerugian besar.